Odeljenje za spoljne i javne odnose Banke Rusije izveštava da je 9. avgusta 2013. godine Upravni odbor Banke Rusije odlučio da ostavi nepromenjen nivo kamatnih stopa na operacije Banke Rusije i stopu refinansiranja („Kamatne stope na operacije Banke Rusije”).
Ova odluka je doneta na osnovu procene inflacionih rizika i perspektiva ekonomskog rasta.
U julu i početkom avgusta godišnja stopa rasta potrošačkih cijena nastavila je da pada, ali je ostala iznad ciljanog raspona i procijenjena na 6,5% na dan 5. avgusta 2013. godine. Ovo usporavanje stope inflacije prvenstveno je rezultat dinamike cijena prehrambenih proizvoda. Istovremeno, došlo je do blagog smanjenja stope rasta cijena neprehrambenih dobara i usluga, sa izuzetkom regulisanih cijena i tarifa. Bazna inflacija je u julu pala na 5,6%. Prema procenama Banke Rusije, nema izraženog pritiska na cene od strane tražnje, što je posledica činjenice da je ukupna proizvodnja nešto ispod svog potencijalnog nivoa. Prema prognozama Banke Rusije, s obzirom na trenutni pravac monetarne politike, kao i u odsustvu negativnih šokova na tržištu hrane, inflacija će se vratiti na ciljni raspon tokom druge polovine 2013. godine i zadržati trend pada u 2014. godini. . Istovremeno, za postizanje cilja inflacije u srednjem roku potrebno je konsolidovati pozitivne trendove u dinamici inflatornih očekivanja.
Dinamika glavnih makroekonomskih pokazatelja ukazuje na nastavak niske stope rasta ruske privrede. Godišnja stopa rasta industrijske proizvodnje ostaje niska, a obim investicija u fiksni kapital nastavlja da opada. U ovim uslovima, poslednjih meseci je zabeležen blagi porast stope nezaposlenosti. Glavni izvor ekonomskog rasta trenutno ostaje potrošačka aktivnost, uz podršku rasta realnih plata i kreditiranja stanovništva. Slaba investiciona aktivnost i spor oporavak eksterne tražnje ukazuju na nastavak značajnih rizika od usporavanja rasta ruske ekonomije, uključujući i srednjoročne.
Banka Rusije će nastaviti da prati inflatorne rizike i rizike usporavanja ekonomske dinamike. Prilikom donošenja odluka, Banka Rusije će se fokusirati na ciljeve inflacije i procjene izgleda ekonomskog rasta.
Sljedeća sjednica Upravnog odbora Banke Rusije, na kojoj će se razmatrati pitanja monetarne politike, očekuje se 13. septembra 2013. godine.
Kamatne stope na operacije Banke Rusije
(% godišnje)
| Svrha | Vrsta alata | Alat | Termin | od 11.06.13 |
|---|---|---|---|---|
| Obezbeđivanje likvidnosti | Prekonoćni krediti | 1 dan | 8,25 | |
| Transakcije valutne swap (dio u rublji) | 1 dan | 6,50 | ||
| Lombardni krediti, repo | 1 dan, 1 sedmica | 6,50 | ||
| Krediti zalagaonice | 30 dana | 6,50 | ||
| REPO | 12 mjeseci | 7,25 | ||
| Zajmovi osigurani zlatom | Do 90 dana | 6,50 | ||
| Od 91 do 180 dana | 7,00 | |||
| Od 181 do 365 dana | 7,25 | |||
| Krediti osigurani netržišnom imovinom ili garancijama | Do 90 dana | 6,75 | ||
| Od 91 do 180 dana | 7,25 | |||
| Od 181 do 365 dana | 7,50 | |||
| Operacije na otvorenom tržištu (minimalne kamatne stope) | REPO aukcije | 1 dan | 5,50 | |
| Aukcije za kredite osigurane netržišnom imovinom ili garancijama | 12 mjeseci | 5,75 | ||
| Lombardske aukcije, repo aukcije | 1 tjedan | 5,50 | ||
| 3 mjeseca | 6,50 | |||
| 6 mjeseci | 7,00 | |||
| 12 mjeseci | 7,25 | |||
| Apsorpcija likvidnosti | Operacije na otvorenom tržištu (maksimalne kamatne stope) | Aukcije depozita | 1 tjedan | 5,00 |
| 1 mjesec | 5,75 | |||
| 3 mjeseca | 6,50 | |||
| Stalno poslovanje (po fiksnim kamatnim stopama) | Depozitni poslovi | 1 dan, 1 sedmica, 1 mjesec, na zahtjev | 4,50 | |
| Za referenciju: | ||||
| Stopa refinansiranja | 8,25 | |||
* Transakcije su obustavljene.
** Kamatna stopa je utvrđena na dan 15.07.2013.
Pregled dokumenta
Upravni odbor Centralne banke Ruske Federacije je 9. avgusta 2013. godine odlučio da ne mijenja stopu refinansiranja i kamatne stope na poslovanje Banke Rusije. Podsjetimo, diskontna stopa od 14. septembra 2012. godine iznosi 8,25% godišnje.
Odluka je doneta na osnovu procene inflacionih rizika i perspektiva ekonomskog rasta.
U julu - početku avgusta godišnja stopa rasta potrošačkih cijena nastavila je da pada, ali je ostala iznad ciljanog raspona. Od 5. avgusta 2013. iznosio je 6,5%. Bazna inflacija je u julu pala na 5,6%.
Banka Rusije napominje da će se ovim trendom (i u odsustvu negativnih šokova na tržištu hrane) inflacija vratiti u ciljani raspon tokom druge polovine 2013. godine i da će nastaviti da opada u 2014. godini.
Istovremeno, za postizanje cilja inflacije u srednjem roku, potrebno je konsolidovati pozitivne trendove u dinamici inflatornih očekivanja.
Napominje se da su niske stope rasta ruske ekonomije u posljednje vrijeme opstale. Na primjer, godišnja stopa rasta industrijske proizvodnje ostaje niska, a obim ulaganja u fiksni kapital nastavlja da opada. To je zbog blagog povećanja nezaposlenosti.
Banka Rusije skreće pažnju na činjenicu da slaba investiciona aktivnost i spor oporavak eksterne tražnje ukazuju na nastavak značajnih rizika od usporavanja privrednog rasta (uključujući i srednjoročno).
Sljedeća sjednica Upravnog odbora Centralne banke Ruske Federacije, na kojoj će se razmatrati pitanja monetarne politike, planirana je za 13. septembar 2013. godine.
Ključna stopa Banke Rusije i sve njene promjene
Ključna stopa Centralne banke Ruske Federacije za danas iznosi 7,25%, a od 09.09.2019. iznosiće 7,00%. Sljedeći odbor direktora Banke Rusije, održan 6. septembra 2019. godine, odlučio je da smanji ključnu stopu za 25 bp, na 7,00% godišnje. Ova ključna stopa važi do 25.10.2019.
Upravni odbor je konstatovao da inflacija nastavlja da usporava. Istovremeno, inflaciona očekivanja ostaju na povišenom nivou. Stopa rasta ruske privrede i dalje je ispod očekivanja Banke Rusije. Povećani su rizici značajnog usporavanja globalne ekonomije. Do kraja godine rizici ubrzanja i usporavanja inflacije su uravnoteženi. Pod ovim uslovima i uzimajući u obzir stvarnu dinamiku inflacije, Banka Rusije je snizila godišnju prognozu inflacije za 2019. godinu sa 4,2–4,7 na 4,0–4,5%. U budućnosti će, prema prognozi Banke Rusije, uzimajući u obzir trenutnu monetarnu politiku, godišnja inflacija ostati blizu 4%.
Ukoliko se situacija bude razvijala u skladu sa osnovnom prognozom, Banka Rusije će na jednom od narednih sastanaka Upravnog odbora proceniti izvodljivost daljeg smanjenja ključne stope. Banka Rusije će donositi odluke o ključnoj stopi uzimajući u obzir stvarnu i očekivanu dinamiku inflacije u odnosu na cilj, ekonomski razvoj u prognoziranom horizontu, kao i procjenu rizika od unutrašnjih i eksternih uslova i reakcije finansijskih tržišta na njima.
Ključna stopa Banke Rusije za septembar - oktobar 2019
Na redovnoj sjednici Upravnog odbora Banke Rusije, održanoj 06.09.2019 odlučeno je da se ključna stopa smanji za 25 bp na 7,00%. Ova ključna stopa će važiti od 09.09.2019 do 25.10.2019, tj. prije datuma sljedećeg sastanka Upravnog odbora Banke Rusije.
Prethodna ključna stopa Banke Rusije iznosila je 7,25% i njen period važenja je trajao nešto više od mjesec dana (od 29. jula 2019. do 8. septembra 2019.).
Prilikom odlučivanja o smanjenju ključne stope na 7,00%, Upravni odbor Banke Rusije pošao je od sljedećeg:
Dinamika inflacije. Inflacija nastavlja da usporava. Godišnja stopa rasta potrošačkih cijena u avgustu smanjena je na 4,3% (sa 4,6% u julu 2019. godine). Godišnja bazna inflacija na kraju avgusta takođe je smanjena i iznosi 4,3% nakon 4,5% u julu. Većina indikatora inflacije, koji odražavaju najstabilnije procese dinamike cijena, prema procjenama Banke Rusije, iznosi blizu 4%.Procjena Banke Rusije o rizicima vezanim za dinamiku zarada i cijena određenih prehrambenih proizvoda i mogućih promjena u ponašanju potrošača nije se značajno promijenila. Ovi rizici ostaju umjereni.Dinamika potrošačke potražnje ima ograničavajući efekat na inflaciju. Usporenju rasta potrošačkih cijena doprinijeli su i privremeni dezinflatorni faktori, uključujući pomak sezonskog karaktera u dinamici cijena voća i povrća na pozadini ranijeg dolaska nove berbe. Usporavanje godišnje inflacije takođe odražava efekat visoke baze u dinamici cena glavnih vrsta motornih goriva.
U avgustu su inflaciona očekivanja stanovništva blago smanjena, ali ostaju na povišenom nivou. Cenovna očekivanja preduzeća pokazala su mešovitu dinamiku u kontekstu slabljenja rublje u avgustu. Usporavanje godišnje inflacije stvara uslove za niža inflaciona očekivanja u budućnosti.
Uzimajući u obzir stvarnu dinamiku inflacije, Banka Rusije je snizila godišnju prognozu inflacije za 2019. godinu sa 4,2–4,7 na 4,0–4,5%. U budućnosti će, prema prognozi Banke Rusije, uzimajući u obzir trenutnu monetarnu politiku, godišnja inflacija ostati blizu 4%.
Monetarni uslovi. Od prethodnog sastanka Upravnog odbora Banke Rusije, monetarni uslovi su nastavili da se ublažavaju. Tome je doprinijela i promjena očekivanja učesnika na finansijskom tržištu u pogledu putanje ključne stope Banke Rusije, kao i dalja revizija naniže očekivanih putanja kamatnih stopa u SAD i eurozoni. Prinosi i kamatne stope OFZ-a nastavili su opadati u većini segmenata tržišta depozita i kredita. Odluke Banke Rusije da smanji ključnu stopu i pad prinosa na OFZ stvaraju uslove za dalje smanjenje depozitnih i kreditnih stopa.
Kreditiranje realnog sektora nastavlja da raste usred ublažavanja monetarnih uslova. Istovremeno, od juna godišnja stopa rasta kredita fizičkim licima usporava nakon primjetnog povećanja u 2018. - početkom 2019. godine.
Ekonomska aktivnost. Stopa rasta ruske privrede i dalje je ispod očekivanja Banke Rusije. To je zbog smanjenja eksterne potražnje za ruskim izvoznim proizvodima u kontekstu trenutnog usporavanja globalne ekonomije, kao i slabe dinamike investicione aktivnosti, uključujući i državne investicione rashode. U julu je nastavljen godišnji rast industrijske proizvodnje, međutim vodeći pokazatelji za jul-avgust ukazuju na mogućnost pogoršanja stanja u industriji. U uslovima stagnacije realnog raspoloživog dohotka stanovništva, godišnja stopa rasta prometa trgovine na malo nastavlja da opada. Tržište rada ne stvara pretjeran inflatorni pritisak. Nezaposlenost na istorijski niskim nivoima nije rezultat ekspanzije potražnje za radnom snagom, već istovremenog smanjenja broja zaposlenih i radno sposobnog stanovništva.
U prvoj polovini godine fiskalna politika je imala sputavajući efekat na dinamiku privredne aktivnosti. Ovo je dijelom posljedica sporije od očekivane implementacije nacionalnih projekata koje je planirala Vlada. Povećana državna potrošnja, uključujući investicionu potrošnju, u drugoj polovini 2019. podržat će ekonomski rast.
Uzimajući u obzir slabu ekonomsku aktivnost uočenu od početka ove godine, Banka Rusije je snizila prognozu stope rasta BDP-a u 2019. sa 1,0–1,5 na 0,8–1,3%. U periodu 2020–2021, stopa rasta ruske privrede je takođe revidirana naniže, uzimajući u obzir očekivano usporavanje globalnog ekonomskog rasta. Ubrzanje privrednog rasta na 2–3% do 2022. godine moguće je jer Vlada sprovodi niz mjera za prevazilaženje strukturnih ograničenja, uključujući implementaciju nacionalnih projekata.
Rizici od inflacije. Do kraja godine dezinflatorni i proinflatorni rizici su uravnoteženi. Dezinflatorni faktori su prvenstveno povezani sa slabom dinamikom domaće i eksterne tražnje. Istovremeno, rast budžetskih rashoda u drugoj polovini 2019. - početkom 2020. godine vjerovatno će biti više raspoređen tokom vremena, što smanjuje rizik od proinflatornog efekta ovog faktora. Istovremeno, u slučaju značajnijeg pada stope rasta globalne ekonomije, uključujući i pod uticajem pooštravanja međunarodnih trgovinskih ograničenja i drugih geopolitičkih faktora, može doći do povećanja volatilnosti na globalnim robnim i finansijskim tržištima, utiču na devizni kurs i inflaciona očekivanja.
Na dužem horizontu ostaju proinflatorni rizici iz brojnih unutrašnjih uslova. Povišena i neusklađena inflaciona očekivanja ostaju značajan rizik. Na srednjoročnu dinamiku inflacije mogu uticati i parametri fiskalne politike, uključujući odluke o korišćenju likvidnog dela Fonda nacionalnog bogatstva iznad nivoa praga od 7% BDP-a.
Ukoliko se situacija bude razvijala u skladu sa osnovnom prognozom, Banka Rusije će na jednom od narednih sastanaka Upravnog odbora proceniti izvodljivost daljeg smanjenja ključne stope. Banka Rusije će donositi odluke o ključnoj stopi uzimajući u obzir stvarnu i očekivanu dinamiku inflacije u odnosu na cilj, ekonomski razvoj u prognoziranom horizontu, kao i procjenu rizika od unutrašnjih i eksternih uslova i reakcije finansijskih tržišta na njima.
Sljedeća sjednica Upravnog odbora Banke Rusije, na kojoj će se razmatrati pitanje visine ključne stope, zakazana je za 25. oktobar 2019. Vrijeme objavljivanja saopštenja za javnost o odluci Upravnog odbora Banke Rusije - 13:30 po moskovskom vremenu.
Dinamika ključne stope Centralne banke Ruske Federacije za 2013. - 2019.
Ključna stopa je proglašena za glavni instrument monetarne politike od 13. septembra 2013. godine. Od ovog datuma do kraja 2013. godine iznosila je 5,50% na godišnjem nivou, a inflacija na kraju 2013. godine iznosila je 6,45%.
U 2014. godini ključna stopa se mijenjala 6 puta, sve u pravcu rasta. Rusija je 2014. završila sa ključnom stopom Centralne banke od 17,00%. Naglo povećanje ključne stope na 17,00% godišnje dogodilo se 16. decembra 2014. godine. Upravni odbor Banke Rusije napomenuo je da je ova odluka nastala zbog potrebe da se ograniče rizici devalvacije i inflacije koji su u posljednje vrijeme značajno porasli. Inflacija na kraju 2014. godine iznosila je 11,36%.
2015., koja je počela sa stopom od 17% godišnje, nastavila se sa postepenim smanjenjem. Tokom 2015. godine došlo je do 5 promjena ključne stope, a tokom godine 6. Godina je završena sa ključnom stopom od 11,00%. Inflacija na kraju 2015. godine iznosila je 12,90%.
Tokom januara - juna 2016. godine Banka Rusije je periodično odlučivala da zadrži ključnu stopu na snazi od 2015. godine na 11,0% godišnje, od 14. juna - smanjila je na 10,50%, a od 19. septembra 2016. smanjila na -10. 00%. Na kraju 2016. godine ključna stopa je zadržana na 10,00%. Inflacija na kraju 2016. godine iznosila je 5,4%.
Od početka 2017. godine ključna stopa Banke Rusije održava se na 10,00%, a od drugog kvartala počela je sistematski da se snižava. Tokom 2017. godine ključna stopa je promijenjena 6 puta i smanjena sa 10,00% na 7,75% do kraja godine. Inflacija u Rusiji u 2017. godini iznosila je 2,5%.
Početkom 2018. godine ključna stopa Banke Rusije iznosila je 7,75% godišnje, od 12.02.2018. smanjena je na 7,50%, od 26. marta 2018. smanjena je na 7,25% godišnje, a od 17.09.2018. povećana je na 7 ,50%. Od 17. decembra 2018. stopa je ponovo povećana na 7,75% i vraćena na stopu koja je bila na snazi s početka godine. Ključna stopa od 7,75% važiće do 22.03.2019.
Od početka 2019. godine stopa Banke Rusije iznosila je 7,75% godišnje, od 17. juna 2019. godine - 7,50%, od 29. jula 2019. godine - 7,25%, a od 09.09.2019. - 7,00% i koja će ostati na snazi. do 25.10.2019. Ovo je već četvrta ključna stopa u 2019. Ukupan pad u hektarima godišnje iznosio je 0,75 procentnih poena.
Tabela dinamike (promjene) ključne stope Centralne banke Ruske Federacije za 2013. - 2019.
Tabela prikazuje dinamiku (promjene) kursa Banke Rusije od njenog uvođenja (od 13. septembra 2013. godine):
| Period važenja opklade | Ključna stopa Banke Rusije (%) |
|---|---|
| od 09.09.2019. do 25.10.2019. (datum može biti potvrđen) | 7,00 |
| od 29. jula 2019. do 08. septembra 2019. godine | 7,25 |
| od 17.06.2019 - do 28.07.2019 | 7,50 |
| od 17. decembra 2018. - do 16. juna 2019. godine | 7,75 |
| od 17.09.2018 - do 16.12.2018 | 7,50 |
| od 26.03.2018 - do 16.09.2018 | 7,25 |
| od 12. februara 2018. - do 25. marta 2018. godine | 7,50 |
| od 18. decembra 2017. - do 11. februara 2018. godine | 7,75 |
| od 30. oktobra 2017. - do 17. decembra 2017. godine | 8,25 |
| od 18.09.2017. - do 29.10.2017 | 8,50 |
| od 19. juna 2017. - do 17. septembra 2017. godine | 9,00 |
| od 02.05.2017 - do 18.06.2017 | 9,25 |
| od 27. marta 2017. do 1. maja 2017. godine | 9,75 |
| od 19.09.2016 - do 26.03.2017 | 10,00 |
| od 14. juna 2016. - do 18. septembra 2016. godine | 10,50 |
| od 3. avgusta 2015. do 13. juna 2016. godine | 11,00 |
| od 16. juna 2015. do 02. avgusta 2015. godine | 11,50 |
| od 5. maja 2015. do 15. juna 2015. godine | 12,50 |
| od 16. marta 2015. do 04. maja 2015. godine | 14,00 |
| od 2. februara 2015. do 15. marta 2015. godine | 15,00 |
| od 16. decembra 2014. do 1. februara 2015. godine | 17,00 |
| od 12. decembra 2014. do 15. decembra 2014. godine | 10,50 |
| od 5. novembra 2014. do 11. decembra 2014. godine | 9,50 |
| od 28. jula 2014. do 4. novembra 2014. godine | 8,00 |
| od 28. aprila 2014. do 27. jula 2014. godine | 7,50 |
| od 03. marta 2014. do 27. aprila 2014. godine | 7,00 |
| od 13. septembra 2013. do 02. marta 2014. godine | 5,50 |
Definicija i istorija uvoda
Ključna stopa Banke Rusije prvi put je zvanično objavljena kao glavni instrument monetarne politike 13. septembra 2013. godine. Tada je na Odboru direktora Banke Rusije uveden novi makroekonomski koncept - "ključna opklada", a promijenjen je i pristup instrumentima monetarne politike.
Upravni odbor Centralne banke Ruske Federacije je 13. septembra 2013. godine donio istorijsku odluku o implementaciji niza mjera za unapređenje instrumenata monetarne politike u sklopu prelaska na režim ciljanja inflacije. * .
Mjere nove monetarne politike Banke Rusije uključuju sljedeće:
- uvod ključna stopa objedinjavanjem kamatnih stopa na operacije obezbjeđivanja i apsorpcije likvidnosti na aukcijskoj osnovi za period od 1 sedmice;
- formiranje koridora kamatnih stopa Banka Rusije i optimizacija sistema instrumenata za regulisanje likvidnosti u bankarskom sektoru;
- promjena uloge stope refinansiranja u sistemu instrumenata Banke Rusije.
Ključna stopa Centralne banke Ruske Federacije je stopa koju postavlja Banka Rusije kako bi imala direktan ili indirektan uticaj na nivo kamatnih stopa koje preovladavaju u privredi zemlje, a koji se javlja kroz kreditiranje Banke Rusije komercijalnim bankama. Odnosno, uz njegovu pomoć se vrši uticaj na privredu kako bi se postigao planirani nivo inflacije.
Regulacija ključne stope je, po pravilu, glavni instrument monetarne politike Banke Rusije.
Banka Rusije je od 1. januara 2016. prilagodila stopu refinansiranja nivou ključne stope, a prije ovog datuma stopa refinansiranja je bila od sekundarnog značaja i bila je navedena na web stranici Banke Rusije kao referenca.
Odnosno, od 13. septembra 2013. do 1. januara 2016. godine na web stranici Banke Rusije (u odeljku glavni indikatori finansijskog tržišta) napravljen je unos koji odražava nove pristupe sistemu instrumenata monetarne politike. Unos je izgledao ovako:
- Ključna stopa, % - 0,00
- Za referencu: stopa refinansiranja, % - 0,00.
Bitan: Upravni odbor Banke Rusije (od 11. decembra 2015.) utvrdio je da je od 1. januara 2016. godine:
- vrijednost stope refinansiranja jednaka je vrijednosti ključne stope Banke Rusije utvrđene na odgovarajući datum i njena nezavisna vrijednost nije utvrđena u budućnosti. Promena stope refinansiranja će se desiti istovremeno sa promenom ključne stope Banke Rusije za isti iznos.
- od 1. januara 2016. Vlada Ruske Federacije će u svim propisima koristiti ključnu stopu Banke Rusije umjesto stope refinansiranja (o kojoj je naredbu potpisao premijer Rusije D. Medvedev).
Dakle, trenutna ključna stopa Banke Rusije iznosi 7,00% godišnje, a period njenog važenja je od 9. septembra 2019. do 25. oktobra 2019. godine.
* Ciljanje inflacije je skup mjera izraženih u izboru ekonomskih ciljeva na koje se mora uticati da bi se postigao planirani nivo inflacije.
Možete pogledati dinamiku stope refinansiranja od 01.01.1992. do 13.09.2013.
Od početka 2016. godine stopa refinansiranja je određena na 11%. U prethodnih 12 mjeseci taj broj je iznosio 8,25%. Vrijednost se nije mijenjala od septembra 2012. do 31. decembra 2015. godine. Odluka o povećanju indikatora donesena je 11. decembra 2015. godine na Upravnom odboru Banke Rusije. Cilj je postignut izjednačavanjem stope refinansiranja sa ključnom stopom Centralne banke Ruske Federacije.
Obračun penala po stopi refinansiranja 2015
U skladu sa zakonom, kazna se obračunava u slučaju neispunjenja finansijske obaveze. Ovo se radi pod uslovom da ugovor ne sadrži jezik u vezi sa plaćanjem penala.
Prema zakonu, čak i ako ugovor ne predviđa kazne, one se i dalje moraju platiti u skladu sa utvrđenim algoritmom.
Za svaki dan kašnjenja naplaćuje se određeni procenat iznosa koji je jednak malom dijelu stope refinansiranja. Formula obračuna izgleda ovako: Kazna = iznos duga * stopa refinansiranja * broj dana kašnjenja / 360.
Stopa refinansiranja u 2014
Tokom 2014. godine stopa refinansiranja je ostala na 8,25%, ključna stopa Centralne banke Ruske Federacije bila je fiksirana na 17%, a stopa inflacije za ovaj period iznosila je 11,4%. Tokom cijele 2014. godine vodile su se konstantne rasprave o prilagođavanju stope refinansiranja u skladu sa nivoom ključne stope, ali se u stvari vrijednost indikatora nije mijenjala od januara do decembra. Kraj godine obilježilo je naglo povećanje ključne stope, na pozadini čega je rukovodstvo Centralne banke Ruske Federacije odlučilo ostaviti nepromijenjenu stopu refinansiranja.
Stopa refinansiranja 2015
Tokom 2015. godine finansijski regulator je nekoliko puta smanjio stopu refinansiranja. 2. februara taj broj je promijenjen sa 17% na 15%, 16. marta zabilježena je još jedna promjena sa 15% na 14%, a 5. maja uslijedio je pad sa 14% na 12,5%. Sljedeće smanjenje zabilježeno je 16. juna 2015. godine na nivo od 11,5%.
Upravni odbor regulatora je smanjenje stope refinansiranja objasnio primjetnim usporavanjem stope ekonomskog razvoja unutar zemlje i slabljenjem faktora rizika inflacije. Centralna banka Ruske Federacije i ubuduće namjerava da se pridržava politike smanjenja stope refinansiranja uz bilježenje usporavanja rasta potrošačkih cijena.
Savjeti Sravni.ru: Postoji mišljenje da glavni razlog za smanjenje ključne stope nije vezan za inflaciona očekivanja, već je diktiran isključivo željom da se rublja depresira kako bi se nadoknadio gubitak profita za igrače na tržištu nafte i plina. Istovremeno, u cilju suzbijanja špekulacija od strane komercijalnih banaka i ponovnog smanjenja kursa rublje, regulator povećava repo stope u stranoj valuti.
Ne samo komercijalne firme, već i same banke trebaju novčanu ponudu. Mogu ga dobiti od Centralne banke Rusije, koja izdaje kredit uz određeni procenat. Stopa refinansiranja je procenat po kojem Centralna banka Ruske Federacije pomaže drugim komercijalnim bankama. To je važan ekonomski pokazatelj od kojeg zavise uslovi koje akreditovane finansijske institucije postavljaju za svoje klijente.
U bankarskoj praksi refinansiranje je postupak čija svrha može biti:
- smanjenje troškova zajmoprimca zbog pojave povoljnijih uslova za novi kredit
- produženje roka kredita na teret Centralne banke Ruske Federacije.
Šta određuje stopu refinansiranja Centralne banke Ruske Federacije?
Danas se kurs formira pod uticajem tržišta i najaktivnijeg poslovanja Centralne banke. U osnovi, to je najniži postotak koji posluje u Ruskoj Federaciji. Ekskluzivno pravo određivanja njegove veličine pripada Centralnoj banci. Prilikom njegovog formiranja uzimaju se u obzir sljedeća pravila:
- njegova veličina ne može biti niža od stope inflacije
- Ako zemlja ima suficit platnog bilansa, stopa se povećava
- Deficit platnog bilansa dovodi do smanjenja stope refinansiranja
Ako se veličina ovog pokazatelja smanji, onda svi imaju koristi, uključujući zajmoprimce komercijalnih banaka. Ali svaka promjena u njemu ukazuje da će u bliskoj budućnosti kamatne stope na kredite i depozite biti revidirane.
Stopa refinansiranja u 2013
Od 14. septembra 2012. i tokom 2013. godine stopa je iznosila 8,25%. Prije ovog datuma ova brojka je iznosila 8%. Ova odluka je doneta na osnovu procene inflacionih rizika i perspektiva ekonomskog rasta. Istovremeno, od 11. juna 2013. godine kamatne stope na pojedine transakcije smanjene su za 0,25%. To uključuje repo, zajmove koji su bili pokriveni zlatom i netržišnu imovinu. Ovo je dovelo do približavanja troškova prikupljanja sredstava za kreditne institucije od Centralne banke Ruske Federacije nivou stopa za sve glavne operacije.
Ova brojka trenutno iznosi 8,25%. Kao što se i očekivalo u 2013. godini, Centralna banka je nastavila svoju finansijsku politiku održavanjem kursa i nemiješanjem u dinamiku kursa ruske rublje. Stoga nisu uvedena finansijska ograničenja na kurs nacionalne valute. Danas banka planira povećati fleksibilnost formiranja stopa smanjenjem obima investicija i povećanjem osjetljivosti nivoa operativnog intervala.
Nestabilni spoljni uslovi i povećana volatilnost na finansijskim tržištima doveli su do povećane ekonomske neizvesnosti. Stoga je od avgusta 2014. godine Centralna banka Ruske Federacije suočena sa zadatkom da ograniči inflatorne posljedice dinamike kursa i održi finansijsku stabilnost u zemlji. Shodno tome, Centralna banka neće snižavati kamatnu stopu u bliskoj budućnosti. Međutim, moguće je da će inflacija porasti, što bi moglo uticati na cijene. S druge strane, manji obim indeksacije regulisanih cijena i carina trebao bi usporiti inflaciju u drugoj polovini 2014. godine.
